我们注意到，乐鑫2023年整体营业收入为14.33亿元，同比增长12.74%。其中芯片收入及收入占比出现明显上升——2023年，乐鑫芯片收入占比为38.2%，比上年增加6.3个百分点；模组收入占比为60.8%，比上年减少6.4个百分点。
具体来看，2023年模组业务收入占比下滑多是由于模组产品销量增长不及芯片产品。
芯片比例上升是因为小型终端品类变多，比如词典笔、美容仪等手持设备可能会偏好直接采购芯片。但这个可能是短期现象，需要更长时间来观察结构性变化趋势，可能下一季度模组占比又会回升。
海外客户以及目标是出海的国内客户会偏好购买模组，因为出海会有各种各样的模组认证成本，乐鑫一起做认证更具备规模效应，海外客户从乐鑫直接购买模组能够更好的降低认证成本。
可以想象，乐鑫从2021年开始的模组业务占比上升的现象，多是由于Wi-Fi模组本身能帮助客户缩减工作流程，减少相关成本，加快产品或应用上线。这是模组产品无法替代的优势。
当然，当大环境收缩时，无论是芯片、模组供应商还是终端品牌，大家都是往更高指标去迭代升级，不完全排除最终客户直接采购芯片而无需模组的可能性。到那时，不仅模组业务将产生一些变化，芯片产品研究开发也将迎来新的集成挑战。
无论是芯片还是模组领域，因为同行业产品同质化、成本几近透明等因素，Wi-Fi IoT赛道长期存在价格战。这倒逼了很多企业加强研发创新，推出差异化的产品来应对价格战。
以乐鑫为例，该公司将产品分为高性能和性价比两个大类。高性能产品侧重处理性能，软件方案复杂；高性价比产品侧重连接功能，提供轻量级软件应用。
从营收贡献来看，2023年高性能产品收入大约是高性价比产品收入的2.5倍。
高性价比产品方面，原来的主力产品类别只有单Wi-Fi 4 MCU ESP8266（已销售10年），现在Wi-Fi 4+BLE combo的ESP32-C3和ESP32-C2系列正在被市场快速接受，成为增长的主要推动力。
值得一提的还有，2.4GHz Wi-Fi 6芯片ESP32-C6已于2023年量产，预计年末将划入次新品类并开始贡献营收。2.4GHz&5GHz双频Wi-Fi 6芯片ESP32-C5预计2024年开始送样，明年开始客户小批量应用。
至此我们大家都希望表达，基于网联化、智能化渗透率逐步的提升，Wi-Fi行业市场空间依然很大。
在所有人都提“卷”的时候，更加考验企业的综合能力，包括市场敏感度、产品研制进度、生态深度和广度、供应链能力、公司运营效率等。
比如芯片行业产品层面常见的降低成本、提高毛利的方式是：产品同时支持Wi-Fi、蓝牙、Thread、Zigbee、Matter等多种协议，以系统级SoC芯片的方式，在更小的芯片面积中集成更多功能，进而减少BOM成本，降低整个方案的成本。
比如模组行业产品层面常见的提高价值的方式是：开发配套软件系统、开发语音或图像的增值功能，提升产品价格和毛利。
至于哪里有即将增长的行业需求？作者觉得，这是每一个公司都持续思考的问题。尤其在Wi-Fi物联网这类细分市场较为分散的产业，可能大多数公司的产品销量不会是特定行业拉动的，他们的客户来自各行各业。
在8月底将发布的《2024短距物联——中国Wi-Fi/蓝牙/星闪产业研究白皮书》中，一系列细分市场详情信息都将披露，敬请期待。此刻《白皮书》的企业调研活动正在进行，持续欢迎感兴趣的伙伴与我们交流合作，联系方式见下方海报二维码。
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