10月工业公司当月利润降幅明显收窄,当月跌幅较上月收窄17.1个百分点至10.0%。企利润改善主要得益于产销率回升和费用率下降。在费用成本下降的带动下,营收利润率同比降幅较上月收窄12.9个百分点至-11.5%。
从行业结构来看,高技术制造业利润同比由负转正,其中计算机电子利润同比转正,对整体利润拉动作用显著;煤炭采选和化工则对利润拖累较大。
10月工业公司利润当月同比降幅显著收窄。10月规模以上工业公司利润累计同比录得-4.3%,跌幅较上月继续走扩0.8个百分点。当月同比录得-10.0%,降幅较上月收窄17.1个百分点。
10月工企利润改善主要得益于产销率回升和费用率下降。从量来看,10月工业生产增长稳定,工业增加值当月同比上录得5.3%,较上月下降0.1个百分点。从价格来看,工业品出厂价格仍较低迷,PPI当月同比录得-2.9%,降幅较上月扩大0.1个百分点。从利润率来看,在费用成本下降的带动下,营收利润率改善明显。10月营收利润率录得5.4%,当月同比-11.5%,降幅较上月收窄12.9个百分点;10月费用率录得8.1%,较去年同期降低0.2个百分点,对利润率增速的拉动由负转正;成本收入比(每百元营收收入中的经营成本)录得85.5元,较同期增加0.1元;10月工业公司产销率回升至97.3%,较上月提高1.3个百分点。在一揽子宏观经济政策的作用下,10月工企利润增速企稳,但营收改善幅度仍不明显,叠加去年年末基数有所抬升,后续利润增速回升仍有一定压力。
从资产回报率来看,2024年10月资产回报率延续下降。资产回报率为总利润与资产规模的比值,为剔除季节性影响,采用12月滚动平均值。2024年10月资产回报率为4.35%,较前月进一步下降0.06个百分点。
我们按照行业特性将41个工业细分行业分为三大类,分别为:采矿业、制造业、公用事业三大类别。其中,制造业中28个细分行业[1]进一步分为五类:基础工业、内销轻工业、外贸轻工业、装备制造业、高技术制造业[2]。
从利润当月同比来看,10月外贸轻工业和高技术制造业利润当月同比增速由负转正,内贸轻工业、基础工业、装备制造业利润同比降幅皆有所收窄。10月高技术制造业利润当月同比录得9.6%,较上月提升23.4个百分点。外贸轻工业利润当月同比提升9.7个百分点至2.3%。内贸轻工业、基础工业、装备制造业利润当月同比跌幅分别收窄30.0、31.4、3.3个百分点,录得-9.5%、-24.3%、-0.1%。
从细分行业来看,10月计算机电子拉动作用显著,煤炭采选、化工、石油煤炭加工、非金属对利润拖累较大。
10月计算机电子当月利润同比由负转正,录得17.7%,对整体工企利润拉动达到1.4个百分点,为工业利润改善提供重要支撑。此外,钢铁、供电供热行业利润当月同比增速也由负转正,对整体利润的拉动率皆为1.0个百分点。
10月采矿业利润当月同比跌幅扩大主要受煤炭采选业影响。10月煤炭采选业利润当月同比录得-36.85% ,拖累整体利润3.9个百分点。基础工业中,化工行业利润当月跌幅逐步扩大,录得-32.2%,拖累工企利润2.4个百分点。
工业公司库存增速延续下降,累计营收增速亦有下降。10月库存同比增速下降0.7个百分点至3.9%,营收累计增速较上月进一步回落0.2个百分点,录得1.9%。产成品周转天数同上月持平,录得20.0天。在有效需求仍显不足的状况下,工业企业整体呈现出一定的主动去库特征。
分行业看,9月采矿业、公用事业补库力度靠前,基础工业、轻工内销、高技术制造业库存增速下降。9月,公用事业、基础工业、高技术制造业、装备制造业、外贸轻工业、内销轻工业、采矿业库存同比分别录得33.2%、5.7%、6.8%、5.0%、5.4%、4.2%、4.8%。其中,公用事业、采矿业补库力度加大,库存增速分别上升4.0、2.2个百分点;基础工业补库动力放缓,库存增速下降1.9个百分点。
[1]注:制造业细分行业为31个,其中,其他制造业、废弃资源综合利用业、金属制作的产品机械和设备修理业占比较小,对不同类别变化影响较小,且行业分类特性不显著,故暂不进行分类。
[2]注:基础工业包括:化工、化纤、橡胶塑料、非金属矿、钢铁、有色、石油共7个行业;轻工业-内销包括: 农副食品、食品制造、酒水饮料、烟草制品、木材加工、造纸业、印刷业共7个行业;轻工业-外贸包括:纺织业、纺织服装、制鞋业、家具制造、文体用品共5个行业;装备制造业包括:金属制作的产品、通用设备、专用设备、汽车制造、运输设备、电气机械共6个行业;高技术制造业包括:医药制造、计算机电子、仪器仪表共3个行业。
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